Le fait

La Haute Cour de Hong Kong a ordonné la liquidation de China Evergrande, faute de plan de restructuration crédible après plus de deux ans de défaut. Le titre a été suspendu, des liquidateurs nommés.

Le contexte

Symbole de l'ère de l'endettement immobilier chinois, Evergrande cumule environ 300 milliards de dollars de passif. L'essentiel de ses actifs se trouve en Chine continentale, où les jugements hongkongais ne sont reconnus que de manière limitée.

Pourquoi ça compte

Pour les créanciers offshore, le taux de récupération s'annonce dérisoire, un précédent pour toute la dette immobilière chinoise en dollars. Pékin privilégie l'achèvement des logements vendus sur le remboursement des créanciers étrangers.

À surveiller

Le sort de Country Garden, les mesures de soutien au logement, et l'appétit des investisseurs étrangers pour le crédit chinois.