Le fait
L'once d'or a touché 3 500 dollars en séance, un record absolu, portant sa progression à plus de 30 % depuis le début de l'année. Le dollar recule dans le même temps contre les grandes devises.
Le contexte
La guerre commerciale, les interrogations sur l'indépendance de la Réserve fédérale et la diversification des réserves des banques centrales alimentent une demande structurelle. Les ETF adossés à l'or enregistrent leurs plus fortes collectes depuis 2020.
Pourquoi ça compte
L'or à ce niveau raconte moins une peur de l'inflation qu'une défiance à l'égard des actifs de réserve traditionnels : c'est la couverture contre le risque politique américain lui-même, une configuration rare.
À surveiller
Les flux des ETF, les statistiques d'achats officiels, et tout signal d'apaisement commercial qui provoquerait des prises de bénéfices.