Le fait
Le régulateur californien a fermé vendredi Silicon Valley Bank, 209 milliards de dollars d'actifs, après une fuite des dépôts déclenchée par l'annonce d'une augmentation de capital ratée. La FDIC a pris le contrôle, et les autorités ont annoncé dimanche la garantie de l'intégralité des dépôts, au-delà du plafond de 250 000 dollars.
Le contexte
SVB avait investi massivement ses dépôts en obligations longues achetées quand les taux étaient nuls. La remontée éclair des taux de la Fed a créé des moins-values latentes considérables, que la banque a dû matérialiser en vendant son portefeuille pour faire face aux retraits.
Pourquoi ça compte
C'est la démonstration que le risque de taux peut tuer une banque aussi vite que le risque de crédit. La Fed a ouvert dans la foulée une facilité de prêt (BTFP) qui valorise les obligations au pair, un précédent qui change la gestion des crises bancaires.
À surveiller
La contagion vers les autres banques régionales américaines, le sort de Signature Bank fermée dans la foulée, et l'onde de choc sur Credit Suisse en Europe.