Le fait
Au lendemain de la victoire de Donald Trump, le S&P 500 a inscrit un record, le dollar a signé sa meilleure séance depuis des années, le bitcoin a dépassé ses sommets historiques et les rendements des bons du Trésor se sont nettement tendus.
Le contexte
Les investisseurs anticipent des baisses d'impôts, une dérégulation financière et énergétique, et des droits de douane généralisés. Les petites capitalisations et les banques surperforment, les valeurs exposées aux importations et les obligations souffrent.
Pourquoi ça compte
Le marché price un cocktail de croissance nominale plus forte et de déficits accrus, donc une Fed moins accommodante à moyen terme. Pour le reste du monde, un dollar fort et des tarifs douaniers sont un double resserrement importé.
À surveiller
Les nominations économiques, le calendrier réel des droits de douane, et la réaction des partenaires commerciaux, Chine et Europe en tête.